证券之星音信文爱，2025年4月21日寿仙谷（603896）发布公告称公司于2025年4月18日收受机构调研，广发基金、恒越基金、弘毅远处基金、惠州润邦投资、江苏第五公里投资、静瑞私募基金、摩根基金、摩根士丹利基金、投资者参与。

具体践诺如下：

问：公司前年新客拓展情况怎么，不同客群（肿瘤患者、亚健康、礼品市集东谈主群）前年发达何如？

答：肿瘤患者东谈主群比较踏实，亚健康东谈主群和礼品市集下落幅度较大。公司前年进行了营销纠正，营销中心分设四个部门，江浙沪区域及线上部门（将江苏和上海归到浙江，实行长三角一体化），主要深耕“名医名药名店”容貌；以金华、武义、永康为主要市集的部门，主要新拓展连锁药店+公司居品专卖店容貌；北京样板市集部门；天下市集开辟部门（以经销商加盟和交易公司配送容貌为主）。肿瘤客群收入占比约60-70%，直立客群占比约10%，亚健康客群占比约20%。

问：公司营销纠正遵守怎么，现在是否得当原磋磨进展？

答：省外经销探索多年，前年加大了纠正力度，诊治了不允洽企业发展的东谈主员，以贾兴起总为主要谨慎东谈主针对经销商加盟容貌制定平定筹划和策略，现在在包装想象和加盟经销商洽谈签约阶段，基本得当制定的筹划进展。

问：子品牌现在策划和培育情况怎么？浙江省市集前年有下滑，怎么看待后续建树及增长？

答：子品牌以二代破壁灵芝孢子粉居品为主，现在收入占比较小，公司主推去壁灵芝孢子粉。同期在想象新的仙芝三号包装，与省内主要居品包装有所分手，给以经销商一定的毛利空间。浙江省内发展相对稳健，握续按过往策略鞭策，同期进行东谈主员安排与诊治，挖掘宁波、温州等经济发达地区市集。

问：中枢品种连结两年下滑，本年增长情况怎么？

答：前年中枢品种受营销纠正诊治影响较大，同期公司加强中枢居品价钱管制，幸免串货乱价问题。针对不同渠谈供应不同居品，在不影响经销商利益前提下扩充居品，省外进行新品管制和市集终止。本年一季度营销纠正生效还未突显，但部分地区已达成同比有所增长。

问：浙江省外市集本年发力点文爱，怎么看待省外市集当然需求变化及营销纠正赋能作用，是否有其他边缘向好信号？

答：省外市集本年在两大主力渠谈发力。一是传统业务板块和OTC市集，针对百强连锁，以交易公司障翳和变更，给与店中店配合容貌拓展；二是旗舰店板块，明确品牌旗舰店居品策略和居品线诊治，打造店中店和畴昔异业市欢店联营容貌。现在处于治装待发景象。跟着营销纠正鞭策，公司针对市集和客户制定相应策略，居品区隔等规范有望促进市集拓展，现在如郑州等地已完成部分市集布局条约的达成。

问：请拆分中枢品种在线上跟线下渠谈前年发货情况及库存情况，先容线上直播等新兴渠谈拓展想路。

答：线下有买断和代销两种容貌，发货周期一般一个月左右，买断经销商库存约一个多月，代销库存属公司，售后结算。线上有传统电商（天猫、京东等）握续悉力，同期在抖音、小红书积极开辟渠谈，欺诈I时候等新器具探索引流技能，擢升品牌和销量。

问：公司现在中枢居品复购率情况？

答：公司现在中枢居品复购率在70%左右，肿瘤患者握续服用不受影响，新客户和礼品客户受经济收入等成分影响较大，拓展新客难度加大。

问：经销商纠正方面，公司现在除广东、安徽、湖北外，在几许个省完成改制？改制前后经销商政策区别，新政策在各省是否相同，扣头情况怎么？24年于今各省改制遵守，与预期比拟稍差原因及省外拓展难点是什么？

答：省外市集从前年11月进行大纠正，以单焦点多品牌政策聚焦灵芝主业。在居品打造上进行区隔，包括省内与省外、线上与线下、传统医药渠谈与旗舰品牌加盟店渠谈的区隔，并诊治居品价钱体系，针对不同市集和客户制定一城一策、一店一策营销策略，以市集干涉表情给以不同进度扶握。已完成如郑州等地市集布局，在广东、福建等地也有相应进展。

问：产能方面，融资后产能短期有无变化？怎么将临床参议回荡为事迹销量？公司怎么看待存货情况？

答：募投技俩一皆建成后，产能不是问题，基本或者自豪公司的政策安排。教育按筹划进行，教育储备会比筹划需求量增多10%，但不会过度储备。公司现在的存货以原材料和在居品为主，产制品按需求筹划坐蓐，基本上莫得减值风险。临床参议回荡为事迹销量主要加大学术宣传，精确宣传，提高品牌知名度，从而提高销量。

问：上海江苏离浙江基地市集近，消忙碌和品牌力外溢都更好管制上鞭策浙江直营容貌，请24年上海江苏市集发达怎么？另外公司拓展寿仙谷专卖店+健康药房，新增10家，是通过杭州寿仙谷药房来达成吗，现在旗下药房数目？

答：公司推动长三角一体化，浙江管制团队接办上海与江苏市集，各条线派东谈独揽理，将浙江容貌复制曩昔，同期做事当地原有经销商。寿仙谷专卖店+健康药房分解过浙江寿仙谷药房达成，现在旗下药房有22家，本年新增了6家，都在金华市领域内。拟收购控股股东旗下的杭州大药房连锁旗下有9家药房，都在杭州市领域内。

问：公司2035年前景筹划是营收打破百亿、总金钱打破百亿，达成旅途是何如的？

答：公司漠视百亿政策是基于灵芝、铁皮石斛、灵芝孢子粉等自己居品分析，2017-2021年复合增长率约20%，原推测按20%增长率到2035年可达100亿限制。虽2022-2024年发展渐渐甚而倒退，但以为灵芝孢子粉有望成为养生保健市集第一品种，限制超冬虫夏草和燕窝等品种。经过中布局其他居品线，不摈斥大健康产业并购，擢升公司营收和抗风险智商。同期通过东谈主才引入和培养责罚营销和品牌短板问题。

问：本年毛利率和用度率水平预测？

答：毛利率水平与产量相干较大，10月份左右募投技俩基建干涉使用将增多折旧资本，推测本年毛利率可能不息下落。用度方面，此前以为营收和利润同等紧迫甚而要确保利润下拓展营收，但现阶段以为应先作念大营收，下半年可能加大销售用度中品牌宣传干涉，用度率可能稳中略增

寿仙谷（603896）主营业务：专科从事灵芝、铁皮石斛、西红花等名贵中药材的品种选育、栽培、加工和销售。

寿仙谷2024年年报披露，公司主营收入6.92亿元，同比下落11.81%；归母净利润1.75亿元，同比下落31.34%；扣非净利润1.43亿元，同比下落36.96%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入2.2亿元，同比下落9.13%；单季度归母净利润5604.41万元，同比下落51.32%；单季度扣非净利润4595.44万元，同比下落57.55%；欠债率26.74%，投资收益278.01万元，财务用度-1899.63万元，毛利率80.72%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增握评级1家。

以下是平定的盈利预测信息：

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